国信证券：今年楼市“金三银四”可期 属意三条主线

国信证券公布报告书称作，元旦后出货衰退引人注意、土地市场竞争回温、房企担保也逐渐修缮，高官对房地产公司的支持一贯更加明确，放松新政策频出，今年楼市“金三银两四”可期，房地产公司造山运动将踏入出货衰退和新政策放松的共振。看好三条主线：①久经考验的优质房企;②接近“岸边”的困境反转型则有;③受地产拖累的长江实业造山运动。当前力荐越秀地产(00123)、保利拓展(600048.SH)、规划设计积余(001914.SZ)。

重大事件：

2023年2月初收官，百强房企出货拿地榜单、房地产公司行业非银两担保、30城后住宅楼卖出、300城后豪宅地皮卖出等数据资料仅有已出炉。

▍国信证券主要观点如下：

2月初房地产公司出货引人注意回暖，虽有部份或许是今年元旦较更早，但极为重要的是购房者信心亦然逐步重筑

根据克而瑞百强房企出货榜单，2023年2月初共出初，百强房企全口径年销量5184亿元，共出初上周同期+11.8%，自2021年6月初此后时隔20个月初再一回亦然。2023年1-2月初，百强房企据统计全口径年销量9179亿元，上周同期-12.5%，较上期社会发展指标缩窄19.3个往年。

从房企维度看，仍是上周拿地低压高的房企的出货上周同期显出相对极好，其欧美央企占相当高。

从日频数据资料行踪来看，不论是卖出总面积的数值还是上周同期显出相比1月初仅有引人注意好转。2023年截至2月初28日，30城后住宅楼卖出总面积1934万㎡，上周同期-16%，较1月初末社会发展指标缩窄了25个往年。

出货回暖虽有部份受今年元旦比2022年更更早的反弹，但主要或许还是随着SARS反弹减弱、社会发展娱乐活动丧失魏茨县、需求激活新政策颁布实施，购房者的信心亦然逐步重筑。

2月初土地市场竞争回温，主要给与于东段库存总质量的增强，但小城后镇间的分立依然引人注意

根据克而瑞拿地金额百强榜单，2023年2月初，臀部国央企、优质区域民企显出不遗余力，而民企投资弱衰退。根据食指宫内数据资料，2023年2月初，300城后豪宅地皮共出初卖出建面为1421万㎡，共出初上周同期+4.6%，环比+4.8%;

当月初卖出回报率率6.0%，时隔近1年再一持续上升至5%以上。2023年截至2月初28日，300城后豪宅地皮卖出建面为2776万㎡，据统计上周同期-36%。

土地市场竞争的热度提振主要给与于东段库存总质量的增强，但小城后镇间的分立依然引人注意。2023年2月初，热点小城后镇北京、湖州、泰州仅有参加了土拍且房企不遗余力参与勇气高，回报率东段频出。

相比之下郑州土拍显出冷清，不仅所有东段仅有成交卖出，还经常出现了流拍。

房企非银两担保额上周同期社会发展指标缩窄，借款人借贷出版上周同期转亦然，担保上端逐渐修缮

根据食指宫内数据资料行踪，房企非银两担保额上周同期社会发展指标缩窄。从共出初数据资料看，2023年2月初，房企非银两担保共出初出版国民生产总值448亿元，共出初上周同期-3%，较上月初社会发展指标缩窄31个往年，环比-12%，较上月初社会发展指标缩窄11个往年;其中，借款人借贷、海外借贷、信托、ABS占比为74%、5%、9%、13%，分别较上月初调整+16pct、-9pct、+6pct、-13pct。

从据统计数据资料看，2023年1-2月初，房企非银两担保据统计出版国民生产总值957亿元，据统计上周同期-22.5%，较上期社会发展指标缩窄12个往年;其中，借款人借贷、海外借贷、信托、ABS据统计上周同期共有+7.3%、-21%、-70%、-48%，分别较上期社会发展指标缩窄8pct、9pct、13pct、7pct。

风险提示：

1、后续新政策上到远不如预想;2、SARS等各种因素致行业基本面超预想下行;3、房企借款人风险重大事件超预想反弹。

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