东方财富：首予中手游(00302)“买入”下调 目标价2.56港元

东方财富面世研究报告称，首予中腾讯(00302)“转手”评估，预期2022-24年产品销售为47.22/62.84/75.75亿元(累计增幅为19.36%/33.07%/20.54%)，归母净利为7.52/9.55/11.24亿元(累计增幅为22.86%/27.12%/17.63%)，EPS为0.27/0.35/0.41元/股，并不相同PE为6/5/4倍，目标价2.56港元，较当前有24%的增加空间。的公司自身研发技能突出，2022-23年产品线最弱劲，对比港股的公司，该行认为其研发实力最弱劲，且预期有多款最初游静待上线，产品本体相较业内其他的公司更为多样化。此外，2022年4月该游戏版号恢复签发，行业收购价有望迅速修复。

东方财富主要观念如下：

IP该游戏为美国市场另类。

IP该游戏具有目标其他用户清晰，原作为基础热度，文艺作品较为必要等多项优势。2021年IP改写移动该游戏补贴达1297.7亿元，对比2020年累计增长4.4%，在移动该游戏总补贴中占比大幅提高57.5%，iOS该游戏风靡一时榜中超过半数该游戏为IP改写该游戏。

IP该游戏基本要素的头号NPC。

的公司深耕IP生态，间公司IP该游戏的补贴占比大幅提高75%。的公司现有55个准许IP和68个自有IP，为腾讯之外欧洲各国拥有IP储备数量最多的中国该游戏出版商，IP文艺作品、原作种类多样化，覆盖面积多类其他用户群体。的公司获取IP技能最弱，2021年又最初获《穿越时空》、《释放出来天际》、《镇魂街》等多个IP，年中夯实内容护城河。

国外业务夺得打破，出版技能想得到验证。

2021年的公司国外补贴为4.59亿元，累计增长7260%，补贴占比自2020年的0.2%增加至11.6%，国外邻近地区出版该游戏突出表现，多款该游戏在黑莓应用于餐馆风靡一时榜、在线榜分别上榜。的公司在国外夺得打破主系的公司不断完善研运体系，在各地创设小组，顺利进行近期的原版营销。的公司优秀的出版技能在国外进一步想得到验证。

IP货运覆盖面积产业链，经济效益年中发酵。

的公司间公司《网游》IP在多地参与漫展类活动，同时的公司与多方合作年中发行《网游》IP衍生艺文商品。泛娱乐领域之外，的公司在影视、ACG、音乐等领域都有所本体设计。2023年的公司计划上线的该游戏《网游：世基本要素》将与网游歌迷社区平台联合订制国风网游元生命体。该行认为的公司IP货运技能成熟，有望年中巩固《网游》歌迷群体，发挥作用IP经济效益的年中发酵。

不确定性提示：版号签发局限;该游戏开发进度稍逊预期;该游戏表现稍逊预期;行业竞争加剧。

宁波白癜风治疗费用
广州癫痫检查哪家医院好
什么病因导致阳痿
青岛白癜风治疗费用是多少
北京甲状腺医院排名
Y90树脂微球是什么
钇90疗法的费用
晚期肝癌能治愈吗 钇90
晚期肝癌最佳治疗方案钇90
中晚期肝癌能活多久