光大证券：给以中国电建买入评级

光大证券市场持股有限美国公司孙伟风,冯孟乾近期对我国电建(601669)同步进行研究者并发布了研究者报告《2022年5月末兼营数据简介：当月末下单持续性极低激增，核能用电行业市场需求源源不绝》，本报告对我国电建所述转售评估，当前股价为7.92元。

我国电建(601669)

事件：我国电建公告，2022年1-5月末，美国公司从新签合同额共约3863亿元，营业收入+29%；其中，本土/国内从新签合同额共约3288/575亿元，营业收入+36%/+0.5%。

简介：

当月末下单持续性极低激增，主要来自核能用电企业贡献：22年5月末，美国公司从新签合同额共约524亿元，营业收入+84%；从区域来看，本土外均维持极低激增：本土/国内从新签合同额共约为464/60亿元，营业收入+81%/+107%。分企业来看，22年5月末，核能用电/水资源与环境/基建/其他企业从新签合同总额则有219/80/209/16亿元，占从新签合同国民生产总值分之一则有42%/15%/40%/3%。22年5月末，美国公司从新签合同额大幅激增主要来自于核能用电企业从新签建设项目项目市场需求源源不绝：5月末，核能用电企业从新签合同额占美国公司从新签合同国民生产总值经济指标为42%，位居22年4月末（1-4月末该分之一则有23%/13%/23%/73%）。

核能用电行业极低景气度，或受惠于“拥激增”举措甩开：22年5月末，美国公司核能用电企业从新签合同额单个建设项目项目总额共约0.8亿元，1-4月末则有0.5/0.6/1.9/0.7亿元，由此断定5月末美国公司核能用电行业从新签合同市场需求源源不绝并非来自于个别大下单，而是由多个小下单市场需求释放肇因。核能用电行业市场需求源源不绝或受惠于“拥激增”举措甩开：22年3-4月末，本土疫情时有发生的或多或少下，“拥激增”更进一步上升；4月末底，中央现阶段将建设项目投资重要性进一步提高至东欧国家安全性等军事层面，并指出本轮建设项目投资主要方向为河湖、环线、核能网络服务的围住。融合我国建筑等国企22年5月末当月末下单呈现出极低激增态势，以及22年5月末统计资料主炮建设项目行业各再分行业投资人均普遍出现回升，断定建设项目产业链景气度正持续性加深。

盈余预期、成交与评估：我国电建22年5月末从新签下单维持极低激增，核能用电行业市场需求呈现出极低景气度，断定“拥激增”举措甩开已传导至企业层面，建设项目投资景气度悄悄持续性加深。美国公司在核能用电施工行业有分不开的造就，将受惠于“拥激增”或多或少下东欧国家对核能网络服务的建设项目，同时我们也大失所望美国公司“十四五”后曾对从新核能发电运营行业的企业开拓。维持拥定美国公司2022-2024年归母营业收入预期99亿元、111亿元、125亿元。飞鹰相关联美国公司22年动态平价为12x，维持拥定“转售”评估。

安全性提示：从新核能发电建设项目项目施工监理建设项目市场需求不算预想、从新签下单人均持续上升、建设项目项目回款不算预想、疫情扰动负面影响兼营娱乐活动。x

证券市场之猎户座互联根据近三年发布的研报数据计算，国信证券市场(002736)王蔚祺研究者员团队对该股研究者较为集中，近三年预期准确度均值极低达98.74%，其预期2022年度归属营业收入为盈余117.62亿，根据飞鹰换算的预期PE为10.29。

最从新盈余预期明细如下：

该股最近90几天后仅有20家机构所述评估，转售评估17家，减持评估3家；过去90几天后机构最大限度均价为11.77。证券市场之猎户座成交分析方法工具推断，我国电建（601669）好美国公司评估为2猎户座，好价格评估为3.5猎户座，成交综合评估为2.5猎户座。(评估范围：1 ~ 5猎户座，最极低5猎户座)

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