天风证券：给予兖矿能源购入评级，目标价位56.08元

天风证券股份有限母公司张樨樨近期对兖矿风能进行研究并公开发表了研究成果《黑金旗舰，四海整体设计》，本年度报告对兖矿风能证明了转手评估，认为其尽可能价位为56.08元，近期股价为35.53元，意味著上涨幅度为57.84%。

兖矿风能(600188)

核心看法：

兖矿风能简介：兖矿财团与临沂风能财团于 2020 年重整：分割后，原山能财团的金融机构、负债，企业等一并并入原兖矿财团，原兖矿财团作为实质上既有，改为为山能财团，改为后的山能财团由临沂省国资委控股，占多数比为70%。新山能财团为兖矿风能的控股股东，分割后最新占多数比为 45.73%。矿石炭裂谷：矿石炭企业不断扩大，领先地位日益夯实。母公司将兖矿石的国际通商母公司和兖矿石的国际（新加坡）母公司出售，并且将智慧物流母公司移去出兖矿风能。非矿石企业关的的包含电解铜、油气、生铁等大宗商品的通商，该企业萨摩率较低，贴现贡献较少，移去非矿石企业有利于母公司聚焦矿石炭主业。矿石化工裂谷：矿石化工产能扩大，助力企业发展独特。从 2008 年到 2021年，矿石化工中国工商银行不断激增。母公司打造“矿石炭-化工”技术创新，充分发挥规模和成本优势，创造新的获利激增。2021 年鲁南化工、未来风能、渭南能化、鄂尔多斯能化所属油气化工销售收入同比增加，母公司矿石化工企业总中国工商银行远超 214.02 亿元，同比增加 103.56%；2021 年单吨萨摩远超 1305.95元/吨，同比增加 355%。

纯利意味著与收购价：基于经营模型归纳，预估母公司 2022-2024 年归母净获利并列 338.7 亿元、437.1 亿元、482.7 亿元，EPS 并列 6.84、8.83、9.75元，同比激增 107.9%、29.1%、10.4%。总合再考虑 PE 及 DDM 收购价方法，给予母公司尽可能价 56.08 元/股，给予“转手”评估。

效用定时： 经济激增不算意味著； 房建趋于稳定不算意味著； 建设产能可供使用激意味著；去油料不算意味著；矿石焦钢技术创新趋于稳定不算意味著；俄乌紧张局势将会过后效用

证券之猎户座SAN根据近三年公开发表的研报数据计算，国泰君安薛阳研究所他的团队对该股研究较为透彻，近三年意味著准确度最小值远超93.84%，其意味著2022历年来撤消净获利为纯利240.45亿，根据现价减去的意味著PE为7.31。

最新纯利意味著明细如下：

该股近期90天内共有15家机构证明了评估，转手评估13家，增持评估2家；过去90天内机构尽可能均价为46.62。证券之猎户座收购价归纳工具显示，兖矿风能（600188）好母公司评估为3猎户座，好生产成本评估为3.5猎户座，收购价总合评估为3猎户座。(评估区域内：1 ~ 5猎户座，最多5猎户座)

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