2022年无线电景气或超预期回暖，投资聚焦这三个方向

智通财经APP获知，东北证券(000686,股吧)发布收发服务业2022年策略简报称，愿景2022年，以5G建设工程为象征性的小数基础设施建设工程上半年增开，智能小车、很低尾端、能源网络等细分领域仍将持续很低快速增长，服务业既有业绩度上半年超预料升温。同时，服务业既有总价、公募基金会持仓处于中长期底部，总价性价比凸显。标的上，看好5G建设工程带兵民营企业中兴通讯、欧洲各国IDC龙头光环新网、智能小车Orin域控优质Tier1德赛西威、小车载智能作业系统标杆民营企业中科创多达、光收发全栈二阶决方案简而言之天孚收发。

回顾2021年，业绩克拉通发挥优秀，上游反转压制业绩潜能。截至2021年12月10日，受5G建设工程进度慢于预料，上游微处理器等集成电路价格反转等因素，收发服务业既有发挥弱于大盘，服务业既有维持温和快速增长，毛利率有所下滑。2021年前三季度服务业既有实现业绩9354亿元，YoY+15.50%；归母净利润382亿元，YoY+4.07%。细分克拉通如智能小车、很低尾端等受益智能网联汽小车渗透率快速改善、很低尾端服务业持续很低业绩、部分5G技术的发展场景更快等因素，保持了快速快速增长，细分服务业业绩下同总量分别多达+44%、+59%。

智能网联汽小车不足之处，大算力微处理器与激光雷多达成为潮流，关注小车内笔记本电脑框架换装的市场机遇。2022年上半年见证激光雷多达和大算力微处理器向小车内借助于的决定性节点，L3自动驾驶预计将离开快速渗透阶段，于此同时，我们中长期关注基于SOA、软硬二阶耦、周边控制及中心计算框架的新一代小车内笔记本电脑框架研发及对于服务业机会。

很低尾端不足之处，持续很低速快速增长，长期成长确定。很低尾端服务业市场规模持续快速快速增长。所需尾端，5G大规模数家用和云计算赋能推动很低尾端连结器材规模指数级快速增长，智能家居、小车联网、工业网络等垂直技术的发展更快渗透；供给尾端，2022年5G模块上半年离开更快放量阶段。

5G规模化数家用意味着持续减慢，运营数家更快赋能服务业小数化持续发展，器材数家业绩潜能持续改善。所需尾端，5GGmail规模快速改善，很低尾端、智能家居等技术的发展近年来移动数据流量持续快速增长。供给尾端，我国5G交换机建设工程意味着减慢，全球性2022年上半年逐步离开5G规模化建设工程。1）运营数家:三大运营数家资本开支2022年上半年进一步改善，5G交换机建设工程意味着持续扩展到。2）器材数家：我国三大运营数家5G主器材三期集采工程建设工程落地，器材数家上半年在2022年迎来业绩释放期，很低毛利新产品占比提很低预计将近年来器材数家业绩潜能改善。3）光缆传输线：所需尾端迎来再一快速增长天数，供给尾端发电量逐步借助于清，服务业上半年迎来量价齐升成长天数。

本文来源于东北证券发布的收发服务业策略简报，作者为分析师王宁；智通财经编者：文文。