密云基金邹德立：债牛尚未结束

投信报当中国证券网讯（采访 何漪）近日，国际货币基金组织开展7000亿元1年期MLF操作者和1000亿元7天期逆回购操作者，当中标商品价格分别为2.85%、2.10%，均降低10BP。虽然商品对本月进行降息的期望已经比较充分，但降息略为大于了商品普遍期望的5BP，因此十年期国债不久北行。

关外基金固定收益部副总裁邹德立表示，本月降低税制商品价格10-15BP是确实的范围。当前面临经济每况愈下、融资需求偏弱等问题，无需国际货币基金组织通过降低税制商品价格来降低对等经济融资成本，从而解决“期望转弱”的问题，10-15BP是比较合适的略为。预计1月20日，各期内LPR将该系统调降。

而在在此之后的2021年12月20日，国际货币基金组织调降一年期LPR5BP至3.80%，邹德立称，这标志着货币税制极大化宽松的拐点已经经常出现，而此次MLF降息10BP即使如此理论上降息通道已经打开，可以期待进一步降息的可能。虽然美联储加息期望月内，但当中新泽西州债利差密闭较大，且国际货币基金组织多次强调货币税制“以我为主”，对当中国货币税制不良影响实际。

说道对债券商品的不良影响，邹德立认为，债市净值的北行和松动多为获利盘投机交易系统不良影响，债市牛市都已结束，风险在于串连春节流动性风险和经济企稳回升时间。