华西证券：给予四维图新买入评等

2021-12-16华西银行股份有限Corporation刘泽晶,孔文彬,王妍丹对四维图新(002405)完成研究并发布了研究报告《极高凝海图签下福特汽车，企业了系统直抵放量在即》，本报告对四维图新计算出来购回标准普尔，当前市值为15.2元。

四维图新(002405)

惨案概述

12翌年15日晚，四维图新发布“关于均资子Corporation厦门朗道与福特汽车卡车签署极高凝海图框架自产协议的公告”，Corporation将为其未来三年内在国际间销售的福特汽车卡车的之外车型缺少极高凝海图其产品，具体保证金取决于上述期限内量产的福特汽车卡车的之外车型在国际间的零售商占有率。

深入研究判断:

极高凝海图前军位置受到顶上车企认可，主业放量在即

1、四维作为近现代极高凝海图前军，海图意志力强、测绘资格均、军事优势很大，是绝对顶上。与滴滴、腾讯、华为、Here、清华大学、北京大学、北京航空航天大学等国际间外领先企业及科研院校建立深度的携手关系。Corporation其产品布满四档海图其产品，做到多层次场景与消费：其中极高病态能海图为智能驾驶海图，为厘米级凝度。本次与福特汽车卡车签署极高凝海图框架自产协议，是继宝马极高病态能海图下单后的重磅落地，展现了Corporation在极高凝海图领域领先者的地位。

2、此外本次签下自产，也说是了智能驾驶的蓄势待发：顶上车企福特汽车早就开始总体布局自产极高凝海图。我们推测，2021年顶上车企分队款的智能化、网联化已成为大趋势，2022年这一趋势将愈演愈烈，而极高凝海图作为智能驾驶落地的信念之一，将开启零售商，适于推动图商顶上四维图新营业额规模及收益意志力的促使降低。

样本安均模拟器+极高凝海图储备，样本企业了系统直抵放量在即

今年11翌年，四维图新早就斩获戴姆勒、福特汽车两家车联网样本下单，此外11翌年16日，工信部发文说明已开始研制车联网样本安均标准，滴滴惨案催化剂下地理信息安均监管部门势在必行。此前的车联网模拟器的签下主要基于四维图新德国国家队身份，加上其海图领域的成果，使其样本安均模拟器意志力受到顶上国际品牌认可。

本次与福特汽车的再度携手，说是了样本模拟器与极高凝海图存在样本了系统两大，企业两大之下四维图新顶上地位坚不可摧。首先样本模拟器某种程度上是将巴士在在南路的网联车所利用的地理信息样本完成监管部门化，因此与海图意志力息息之外，而本次携手说是了巴士在个人主义于向图商购买一揽子服务：【样本模拟器+极高凝海图】。作为近现代电子海图德国国家队，四维图新相对对手的军事优势无疑，我们认为本次签下所凸显的样本了系统直抵，对四维图新后续企业促使放量很强指引病态，Corporation墙面被开启。

投资建议

四维图新作为很强德国国家队氛围的卡车智能顶上，将优先受益于车联网样本模拟器，以及道南路交通、乘用车等智能化的降低。延续收益预测如下：预料2021-2023年Corporation的营业收入为26.8/32.8/39.9亿元，归母财年为0.75/1.69/3.69亿元，每股收益（EPS）为0.03/0.07/0.16元，相同2021年12翌年15日15.25元/股股票价格，PE并列483.6/214.5/98.2倍，PS并列13.5/11.0/9.1倍，强烈推荐，延续“购回”标准普尔。

可能性提示

1）企业大力推广不及预期的可能性。2）均球卡车显卡储备紧迫可能性。3）国际金融下滑可能性。

该股都只90月内共计5家机构计算出来标准普尔，购回标准普尔5家；基本上90月内机构最终目标均价为16.33；银行之星辰估值深入研究物件结果显示，四维图新（002405）好Corporation标准普尔为2.5星辰，好价格标准普尔为1.5星辰，估值立体化标准普尔为2星辰。(标准普尔仅限于：1 ~ 5星辰，最极高5星辰)