2021年投资最大误判启示录：“灰犀牛”与投资家的“无知时刻”

因。但其实，“持牌经营”“融资外流”“图表安全”这三大疑问仍然伤痛着跨境互联网同业。在二三季度业务部门增长降速后，10年底秋天人民网环球时报点名富途控股、狐狸金融行政部门等互联网同业在用户网络安全以及合法化、管理制度化方面存在风险，仅限于个人信息查阅使用、个人信息跨境流动等方面。随后不久，有央行人士表示，从业务部门实质看，跨境互联网同业分属在境内无照驾驶，分属非法金融活动，这种定性与融资建设项目到底完全可兑换比如说。随后不久，英美两国众议院批准《外国的公司问责议案》年底生效，中都概股面临退市风险，数度震荡了两者净值，其实这一议案在2020年5年底就给予众议院通过。

从2008年水煮本票，到2015年水煮自创业板，再到2021年水煮科技股，境外二轮贷款“南下”恒生，均铩羽而归。最大的绝不能就是，离岸市场竞争的复杂程度，远远大约A股，简单把A股的市价体系和融资经验脱氧核糖核酸即使如此，将但会付出巨大的代价。

未来：总体重视长期价值重生，等待黎明的星空

巴菲特时说“别人自私时我绝望，别人绝望时我自私”，这句话时说的就是市场竞争过分坚定和过分乐观时的情况，目前所市场竞争给予恒生和外地中都概股的价格，似乎处在乐观的直通。

将早先恒生和中都概股净值在以此类推的连续性上升，更像是市场竞争恐慌效用震荡直接影响，其实基本面早就在趋于好转。对恒生颇有研究的兴业金融行政部门世界助理解决方案分析师张忆东女士认为，恒生对英美两国措施施加压力、英美两国股市变更的担忧可能早就充分反映，将近现代相关产业措施变化对于恒生的震荡有望惰性，一是互联网管理措施导向将从“防范融资无序扩张”逐步转向“在规范中都发展”；二是房地产措施风险有所缓和，措施总需求有所改善的迹象越发明显；三是师范教育、电子烟等产业措施明朗化。

从市价来看，香港市场竞争主要Index的市价早就在历史以此类推。还有一个值得总体重视的图表是，截至12年底15日，2021年恒生有185家的公司回购，累计回购款项达致335.1亿港元，自创2002年有图表据信以来的历史新高；其中都下半年有142家的公司回购，回购款项达204.3亿港元，自创半年度新高。

将早先同业们公布的恒生2022年度报告比较大多的本质是，明年但会是一个市价修补的“小牛市”。但是就像去年年底大家自发性主因一样，这次但会可能但会再一主因？但无论如何，从胜率的角度来看，数度向下的空间早就非常受限，变大3到5年的周期，现在选择恒生Index定投或者相对A股折价较大而且运营稳健的几家的公司进行充分利用融资，似乎但会有惊喜的时刻。

（所写：贾肖明）

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