下游需求量维持谨慎 国内花生供需或将趋紧

来源：弘业掉期 所作：弘业掉期

研报注释

基本面：隔夜外盘商品定价普遍存在下跌，今日芹菜期价或继续承压。由于上货量增加，中秋节期间全国性新米定价相对来说回调，昨日芹菜期价承压下行，持仓相对来说增加，有约强远弱。

上长周期价增仓下行线，远年初期价领涨，骡大幅增仓，有约年初签下空头回补，持仓继续下降。上周及本周农产品天气晴好，证券市场开始上量，市场储藏相对来说增加，周六证券市场定价相对来说回调。

新陈定价差较往年相对来说偏大，令陈米性价比不言而喻，旧作陈米购销基本终止，销往米定价小幅上涨，下游需求量虽然维系严厉，但高价有所好转，油厂方面，开封龙大上周起开始收购，提振市场情绪。

销往方面：7年初销往量环比同比均下降，销往量步入常年下降入口，销往苏丹精米港口卖出定价上涨至9200数。

掉期方面：邻有约履约年初，但仓单预报数量均有，均有履约受压。短期看，掉期10年初签下期价9700元/吨与证券市场存储至10年初履约成本基本持平，9年初时值芹菜开始陆续上市，歉收效应逐步看出。

展望后市：阶段性看，因今年芹菜种植总面积攀升，加之销往同比相对来说缩减，后期储藏缩减是大概率事件，若宏观状况未能导致后继需求量同比大降，未来全国性芹菜供给将趋紧，新作储藏偏紧将会支撑远年初期价。

有约年初PK2210期价受履约意向影响，已经背离为“仓单游戏”，尽管期证券市场定价短期受到的常年回调受压加大，但阶段性供给偏紧预期对远年初期价有支撑。

操作劝告：劝告投资者轻仓逢很低买入PK2301签下。

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