国泰君安上市公司：光伏行业高景气，EVA/POE迎接新机遇

因地缘政客可能性所致能源价钱上涨，境外较低电价过后，新能源新技术进步加速经济性和裂解效率强化带动新能源两部继续超预想。新能源行业较低景气带动新能源胶膜核心材料EVA和POE效益。推荐：①新能源级EVA制造商：东方盛虹（000301.SZ）、联泓2人（003022.SZ）、荣盛石化（002493.SZ），②POE一环潜在制造商：卫星石化（002648.SZ）。

新能源带进远胜潜力可核电，在世界上两部上半年过后较低快速增长：在能源安全问题更为重要以及新技术进步推动下，新能源已经带进远胜潜力的可核电，预见五年新能源两部上半年过后较低快速增长。根据在世界上可核电署（IRENA）预测，2030年在世界上新能源发电占有比上半年从2021年的5％强化至2030年的13％，BNEF预测2040年34％的发电来自新能源。根据里国新能源行业协会的预测，2025/2030年在世界上新能源增设两部上半年达到330GW/366GW，2025/2030年国际上新能源增设两部上半年达到的105GW/128GW。

新能源效益充沛拉动新能源胶膜效益，EVA上半年迎接2~3年较低景气：新能源封装胶膜是新能源模块的核心材料在新能源模块里运输成本占有比约在3％~4％。新能源级EVA作为新能源胶膜主要南岸材料进口依赖度较低。根据我们测算2021年国际上新能源级EVA效益量68.8万吨，而国际上新能源级EVA有效火力发电仅为28万吨，物资供应洞口为40.8万吨。新能源一环90％以上火力发电由我国供应，正因如此于在世界上新能源效益过后较低快速增长，我们原订2022/2023年新能源胶膜用新能源级EVA103.1/132.6万吨。而受火力发电投放进度，火力发电负重，新技术有效性等综合环境因素受限，单纯情况下2022/2023年国际上可以解决问题新能源级EVA火力发电60.3/81.5万吨。从在世界上之内看，新能源级EVA供应最少为109.1/130.3万吨，新能源级EVA物资供应依旧保持失衡不开平衡，新能源级EVA价钱上半年保持较低位。

新能源胶膜挡住POE三角洲应用，国产化进程创出里：POE为较低效率聚烯烃聚合物刚性，是EVA外新能源胶膜的另一极其重要南岸材料，POE抗PID（电位诱导减小）效率，弹性模量，雨水隔断率等效率优于EVA。正因如此于新能源双面双玻模块渗透率强化，N型电池大功率化发展，POE胶膜应用占有比逐步强化。迄今为止在世界上POE火力发电约为100万吨，新技术较低度集里于侄孙分析化学、埃克森、本店分析化学以及LG等境外企业。随着万华分析化学，北京炼油研究院等在POE极其重要新技术创出，POE国产化历程上半年提速。

可能性提示：新能源排产低于预想所致EVA价钱上升的可能性、POE国产化创出低于预想的可能性。

；也:银行界