华泰期货信贷日报20220329：10年利率再度跌破2.8

低价谈及：

利息低价，主要期限内通货利息1y、3y、5y、7y和10y分作2.2%、2.44%、2.59%、2.79%和2.79%，主要期限内通货利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分作59.0bp、35.0bp、20.0bp、59.0bp和35.0bp,通货利息单线兼有,通货利差大体上抬高。主要期限内国开债利息1y、3y、5y、7y和10y分作2.31%、2.67%、2.82%、3.07%和3.03%，主要期限内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分作73.0bp、37.0bp、22.0bp、76.0bp和40.0bp,国开债利息南行兼有,国开债利差大体上缩小。

银行贷款低价，主要期限内转让利息1d、7d、14d、21d和1m分作1.97%、3.0%、2.8%、2.6%和2.6%，主要期限内转让利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分作63.0bp、-40.0bp、-20.0bp、62.0bp和-41.0bp,转让利息南行兼有,转让利差大体上抬高。主要期限内对冲利息1d、7d、14d、1m和3m分作1.95%、2.19%、2.48%、2.31%和2.37%，主要期限内对冲利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分作42.0bp、18.0bp、-10.0bp、37.0bp和12.0bp,对冲利息单线兼有,对冲利差大体上缩小。

期债低价，TS、TF和T主力合约的日涨下跌分作-0.01%、-0.02%和0.01%，期债回落兼有；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨下跌分作-0.07元、-0.06元和-0.08元，期权就是指利差抬高；TS、TF和T主力合约的净基差对数分作0.0161元、0.0814元和0.2281元,净基差多为正。

楼市分析：

从狭义商品价格比如说，银行贷款利息上升，通货净投放减少，反映商品价格趋挠的背景下，央行抗拒通货。从广义商品价格比如说，除此以外的融资指标大部分南行，债权边际转挠。从持仓比如说，此前5大席位净多持仓趋向于单线，反映期债的做到多力量在提高。从债市杠杆比如说，债市杠杆率增高，做到多现券的力量在减弱。从债对股的低端比如说，债对股的低端减缓。

策略性表示同意：

方向性策略性：低价走势较为纠结，长期看，较宽通货、较宽债权预想犹在，短期看，降息落飞、社融增高导致的下一阶段所处挠通货和挠债权既有。大体上而言，利息仍以较宽幅震动兼有，趋势难觅。现阶段注目超跌反弹的持续性，主要支撑因素来自于悲观的经济预想、降准预想和债权扩张精准度相当大等因素，保持稳定都可的强硬态度。

期现策略性：基差较宽幅震动兼有，仍以高放低吸的思路对待。

跨品种策略性：商品价格较保守，降准预想犹在，叠加末期下跌相当大，推荐多TS飞T。

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